Renda do trabalho substitui crédito como principal vetor de crescimento, aponta M&C Forecast, relatório inédito da Mercado&Consumo

A primeira edição do M&C Forecast revela que desemprego em mínima histórica de 5,6%, massa salarial recorde de R$ 377,7 bilhões e rendimento médio de R$ 3.726 sustentam o consumo mesmo com Selic a 14%. Crescimento, no entanto, será desigual entre setores

O ciclo atual de consumo no Brasil é sustentado pelo mercado de trabalho, não pelo crédito. Essa é a tese central do M&C Forecast, relatório de inteligência setorial que a Mercado&Consumo acaba de lançar, com análise assinada pela Gouvêa Inteligência e por Daniela Bretthauer; executiva do mercado financeiro com passagens pelo Goldman Sachs, e os maiores players do varejo; sócia da M&C Capital.

A conclusão contraria a lógica dos ciclos anteriores. Entre 2009 e 2014, a expansão do varejo esteve atrelada ao crescimento do crédito. Agora, com a Selic em 14% e o crédito caro, quem sustenta o consumo é um mercado de trabalho que apresenta, simultaneamente, taxa de desemprego na mínima histórica de 5,6%, massa salarial real recorde de R$ 377,7 bilhões e rendimento médio de R$ 3.726, todos crescendo acima da inflação. O resultado: o consumidor continua comprando, mas é mais seletivo. O crescimento existe, porém distribuído de forma desigual.

O relatório mapeia os setores mais resilientes e os mais expostos nesse novo ciclo. Categorias essenciais como supermercados, farmácias, higiene pessoal e alimentação seguem sustentando a expansão do consumo. Bens duráveis, vestuário e material de construção permanecem pressionados pela combinação de crédito caro e endividamento elevado das famílias. O e-commerce avança com força, consolidando o hábito de conveniência digital.

Efeito Copa: varejo físico caiu, digital disparou

A Copa do Mundo de 2026, a maior da história, com 48 seleções e 39 dias de duração, distorceu os resultados do varejo no segundo trimestre. Na estreia do Brasil contra o Marrocos, em 13 de junho, o varejo físico recuou 3,7% enquanto as vendas online saltaram 15,5%, segundo o ICVA da Cielo. O resultado ponderado foi de -1,3%.

Com jogos em fusos próximos ao brasileiro e partidas durante o horário comercial, o evento deslocou o consumo entre canais e categorias: bares, restaurantes, alimentos e bebidas foram favorecidos; itens de maior valor agregado e categorias discricionárias sofreram. A CNC estimava movimentação de R$ 2,42 bilhões em bares e restaurantes antes da eliminação do Brasil nas oitavas de final, receita que não deve ter sido alcançada.

O impacto no trimestre é marginalmente negativo, mas não altera a tese estrutural do relatório: o consumo segue sustentado pela renda do trabalho, e categorias essenciais e conveniência digital confirmaram sua resiliência mesmo durante a distorção do evento.

VISÃO PARA O SEGUNDO SEMESTRE

O PIB de 2026 está projetado em 2%, com inflação acumulada de 4,72% (IPCA de maio) e perspectiva de flexibilização monetária apenas a partir de 2027. O relatório conclui que o próximo ciclo econômico será marcado pela disputa por participação de mercado, não pela expansão generalizada do consumo.

SOBRE O M&C FORECAST

O M&C Forecast é uma publicação trimestral da M&C Capital, editoria de mercado de capitais da Mercado&Consumo. Dirigido a executivos, investidores e analistas, o relatório reúne panorama macroeconômico, leitura setorial e perspectivas para companhias de varejo, consumo e serviços. A primeira edição está disponível gratuitamente.

Daniela Bretthauer acumula mais de 25 anos de experiência em equity research e relações com investidores, com passagens por Goldman Sachs, HSBC, Santander, Carrefour Brasil, Magazine Luiza e Via Varejo.

Gouvêa Inteligência é uma empresa de inteligência de mercado da Gouvêa Ecosystem, especializada em estudos regulares que analisam os mercados com amplitude e profundidade. Atua em segmentos estratégicos para o ecossistema, entre eles Foodservice e Materiais de Construção, sendo um pilar para seu desenvolvimento econômico e um polo de conexão com o mercado.

Acesse o relatório completo: https://mkt.mercadoeconsumo.com.br/mc-capital-forecast-full-dl

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